蓝光嘉宝赴港IPO的本钱幻想

蓝光嘉宝赴港IPO的本钱幻想

一年后,在新三板停止挂牌的蓝光嘉宝服务找到了新的起点,赴港交所IPO。10月8日,蓝光嘉宝在港交所进行初次揭露招股,发行42,916,200股股份,以每股30.60港元至39.00港元招股。若其发价格终究定为每股39.00港元,征集资金最多将有15.592亿港元。

成立于2000年的嘉宝股份是蓝光展开(SH:600466)旗下子公司,主营事务有物业办理服务、咨询服务、社区增值服务,具有包括物业办理全工业链的住所物业、购物中心、工作楼宇、工业园区、酒店等。

继上一年完成千亿后,这是蓝光展开的又一个高光时刻。

喜忧参半

与大都剥离于地产公司的物业公司类似,蓝光嘉宝服务大部分收入均来自蓝光集团,招股书显现,蓝光嘉宝2016-2018年以及到2019.6.30期间收入占比蓝光集团分别为85 .0%、68 .4%、54 .9%及52 .4%,虽然随时刻逐年依靠母公司输血削减,但目前为止依靠蓝光集团收入占比还有一半。

细分至首要服务上,咨询服务2016-2018以及2019半年报期间,蓝光集团占比99.4%、94.7%、93.6%、85.6,社区增值服务占比92%、77.1%、70%、69.1%。

这一数据比较其它物业公司或许还说的曩昔,数据显现,雅居乐物业公司雅日子上市之初,2014—2017依靠母公司输血达100%、99.9%、81.7%、81.9%,碧桂园服务最新数据显现,收入来自碧桂园集团的部分占总物业收入的76.8%。第三方收入占总收入的23.2%。

在中指数研究院发布的2019我国物业服务百强企业名单中,蓝光嘉宝排名第11,在2019我国首要城市物业服务优秀企业top10中,位列成都榜首。有本身蓝光地产做背书上榜成都榜首物业可谓瓜熟蒂落。但其大本营占比却呈逐步减缩态势。2016-2018年间,蓝光嘉宝四川在管物业占总物业建筑面积份额分别为76.0%、54.7%、55.0%。所得收入相对占总收入份额也相对削减,由2016的82.4%降至2019半年度的59.8%。

一方面,近一半的收入来自于四川本乡。相应的四川土储面积也占一半。虽然呈削减趋势,但土地面积会集然后单一区域布局危险犹存。财经评论员严跃进向凤凰网房产标明,从份额上看,其和蓝光的全国化布局等有关,所以这会带来较好的成长性,或者说物业办理的服务的运营危险也会随之有所削减。而从下风上看,后续新商场的熟知程度、房地产商场的区域结构差异等,也都会影响其详细的运营。

存量年代新战场

地产职业下行难掩商场颓势,房企聚集多元化转型中,物业开发的路子走对几成?

以蓝光嘉宝服务为例,估值高的房企也影响着相应的物业公司,蓝光地产千亿销售额的增加一起扩展着蓝光嘉宝的规划,到2019年6月30日,集团于四川省的在管建筑面积约为3419万平方米,总建筑面积6331万平方米,一起数据信息也相应增加。2018年,蓝光嘉宝服务完成营收14.64亿元,同比增加58.6%,净利润2.97亿元,同比增加59.7%,2019年上半年完成营收9.33亿元,同比增加58.8%,净利润1.87亿元,同比增加108%。

日前中信证券发布的物业办理职业专题陈述标明,本钱商场的结构特征客观反映了职业所在阶段。虽然质量物管龙头在中长时间优势明显,例如洽谈涨价或许性更大,存量房拓宽优势极大,但在未来1-2年这种优势无法表现。相反,关联方支撑力度较大,并购活跃的物管公司,确实在1-2年内或许成绩增速较快。长时间来看,忽视办理半径,缺少品牌壁垒,或许导致在管面积丢失,但这一问题不会在短期露出。

海通证券物业职业深度陈述则标明,全体来看,物业服务职业处于职业扩张期,办理面积的快速增加以及布局社区O2O使得职业盈余才能具有较大提高空间。

以拓宽社区增值服务事务为导向,结合线上+线下的方法来扩增收入是为典型。经过社区APP展开O2O事务,蓝光嘉宝有自己的战略。

以“产品端+服务端”形式打造嘉宝家体系中三个产品线分别为,名为帮到嘉的家政服务、嘉保养的养老服务、游览嘉的出行旅游服务,到2019年6月30日,「嘉宝日子家」移动使用已招引注册用户总数超越71 .4万人,于2019年上半年,「嘉宝日子家」移动使用上的交易额到达约人民币335 .5百万元。

科技+互联网+物业服务的布局形式在毛利率方面得到证明,2016年至2018年及2019年半年度,蓝光嘉宝服务毛利率分别为32.4%、36.4%、33.2%和33.9%。招股书标明,具有先进信息技术的标准化运营以完成本钱效益、扩展及盈余。

依靠于母公司取得逐步强大,又逐渐脱节对母公司依靠多渠道扩展事务规划,在存量年代的竞赛下,打造科技与物业本钱的蓝光嘉宝又将怎样赢得商场?

招股书标明,以发价格中位数34.8港元计,公司此次所得金钱净额约为13.848亿港元,其间77%将用于物业办理服务事务拓宽以扩展事务规划;5%将用于提高社区增值服务;8%用于晋级IT体系;以及10%将用作营运资金和一般公司用处。